Hedge-Fonds-

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Was ist ein ‚Hedge-Fonds‘

Hedge-Fonds sind alternative Anlagen mit gepoolten Fonds , beschäftigen zahlreiche unterschiedliche Strategien, um zu verdienen aktive Renditeoder alpha, für Ihre Investoren. Hedge-Fonds können aggressiv verwaltet werden, oder machen Sie Gebrauch von Derivaten und Hebelwirkung in den inländischen und internationalen Märkten mit dem Ziel der Erzielung von hohen Renditen (entweder in einem absoluten Sinne oder über einen bestimmten Markt-benchmark). Es ist wichtig zu beachten, dass hedge-Fonds sind in der Regel nur zugänglich für akkreditierte Investoren, wie Sie benötigen weniger SEC-Vorschriften als andere Fonds. Ein Aspekt, der gesetzt hat, die hedge-Fonds-Branche unterscheidet, ist die Tatsache, dass hedge funds Gesicht weniger Regulierung als Investmentfonds und andere Anlageinstrumente.

BREAKING DOWN „Hedge-Fonds“

Jeder hedge-Fonds ist so konstruiert, nutzen bestimmte identifizierbare Marktchancen. Hedge-Fonds nutzen verschiedene Anlagestrategien und sind somit Häufig klassifiziert nach Stil. Es gibt beträchtliche Vielfalt in der Risiko-Parametern und Investitionen unter Stile.

Rechtlich, hedge-Fonds sind meist als private investment – Kommanditgesellschaften , die offen sind für eine begrenzte Anzahl von akkreditierten Investoren und erfordern eine große anfängliche Mindesteinlage. Investitionen in hedge Fonds sind illiquide , da Sie Häufig benötigen die Investoren halten Ihr Geld in den Fonds für mindestens ein Jahr, eine Zeit bekannt als die lock-up-Periode. Auszahlungen kann auch nur geschehen, in bestimmten Abständen, z.B. vierteljährlich oder halbjährlich.

Die Geschichte der Hedge-Fonds

Ehemaliger Schriftsteller und Soziologen Alfred Winslow Jones company, A. W. Jones & Co. der Startschuss für das erste hedge fund im Jahre 1949. Es war während des Schreibens eines Artikels über aktuelle investment-trends für Vermögen in 1948, dass Jones war inspiriert zu versuchen seine hand im Umgang mit Geld. Er hob mit 100.000 $(einschließlich der $40,000 aus eigener Tasche) und dargelegt, um zu versuchen, das Risiko zu minimieren in der Abhaltung von langfristigen Aktienpositionen durch den Leerverkauf anderer Aktien. Diese Investitionen innovation ist heute bekannt als der klassische long/short-Aktien – Modell. Jones beschäftigt Hebelwirkung zur Verbesserung der Rendite.

1952, Jones verändert die Struktur seiner Investitionen Fahrzeug, Umwandlung von einer Kollektivgesellschaft , einer Kommanditgesellschaft und hinzufügen von 20% incentive-Gebühr als Entschädigung für den geschäftsführenden Gesellschafter. Als das erste Geld-manager zu kombinieren, Leerverkäufe, der Einsatz von leverage, gemeinsame Risiken durch eine Partnerschaft mit anderen Investoren und ein Ausgleichs-system auf der Grundlage der investment-performance, Jones verdient seinen Platz in der Geschichte investieren als der Vater der hedge-Fonds.

Hedge-Fonds ging drastisch übertreffen die meisten Investmentfonds in den 1960er Jahren und gewann weitere Popularität, wenn ein 1966 Artikel in Fortune markiert eine obskure Investition, besser als jeder Investmentfonds auf dem Markt von zweistelligen zahlen im vergangenen Jahr und durch hohe zweistellige Wachstumsraten über die letzten fünf Jahre.

Jedoch, als hedge-Fonds-trends entwickelt, in einer Bemühung zu maximieren, gibt, viele Fonds wandten sich von Jones‘ Strategie, die sich auf stock-picking gepaart mit hedging – und entschied sich stattdessen zu engagieren, in risikoreichere Strategien basiert auf langfristigen nutzen. Diese Taktik führte zu schweren Verlusten in 1969-70, gefolgt von einer Reihe von hedge-Fonds-Schließungen während der Baisse von 1973-74.

Die Industrie war relativ ruhig für mehr als zwei Jahrzehnte, bis 1986 eine Artikel in Institutional Investor angekündigt, die zweistellige performance von Julian Robertson’s Tiger Fund. Mit einer high-flying-hedge-Fonds-wieder einmal der Erfassung der öffentlichen Aufmerksamkeit durch seine überragende performance, Investoren strömten auf eine Branche, die jetzt angeboten werden, Tausende von Mitteln und eine ständig wachsende Auswahl an exotischen Strategien, einschließlich Devisenhandel und mit Derivaten wie futures und Optionen.

Hochkarätige Vermögensverwalter verlassene den traditionellen Investmentfonds-Industrie in Scharen in den frühen 1990er Jahren, auf der Suche nach Ruhm und Vermögen in hedge-Fonds-Manager. Leider wiederholte sich die Geschichte in den späten 1990er und in den frühen 2000er Jahren, als eine Reihe von high-profile-hedge-Fonds, einschließlich Robertson, scheiterte auf spektakuläre Weise. Seit dieser ära, die hedge-Fonds-Branche erheblich gewachsen ist. Heute die hedge-Fonds-Industrie ist Massiv—gesamte assets under management in der Industrie ist im Wert von mehr als $3,2 Billionen nach 2016 Preqin Global Hedge Fund Bericht.

Die Anzahl von op-hedge-Fonds ist ebenfalls gewachsen. Es wurden rund 2.000 hedge-Fonds im Jahr 2002. Diese Zahl stieg auf über 10.000 bis zum Jahr 2015. Allerdings, im Jahr 2016, die Zahl der hedge-Fonds ist derzeit auf einen Rückgang erneut nach Daten von Hedge Fund Research. Unten ist eine Beschreibung der Charakteristika, die den meisten heutigen hedge-Fonds.

Wesentliche Merkmale von Hedge-Fonds

1. Sie sind nur „akkreditierte“ oder qualifizierten Investoren: Hedge-Fonds sind nur zulässig, um Geld von „qualifizierten“ Anleger—Einzelpersonen mit einem jährlichen Einkommen, das mehr als $200.000 für die letzten zwei Jahre oder ein Netto-Wert von mehr als $1 million, ohne Ihren Hauptwohnsitz. Als solche, die Securities und Exchange Kommission erachtet qualifizierte Anleger geeignet genug, um die potenziellen Risiken, die kommen aus einem größeren Investitionen Mandat.

2. Sie bieten breitere Investitions-Spielraum als andere Fonds: hedge-Fonds-investment-Universum ist nur begrenzt durch sein Mandat. Ein hedge-Fonds kann grundsätzlich investieren in alles—land, Immobilien, Aktien, Derivateund Währungen. Investmentfonds hingegen, haben im Grunde stick zu Aktien oder Anleihen und sind in der Regel lang-nur.

3. Sie setzen Häufig die Hebelwirkung der Hedge-Fonds werden oft mit geliehenem Geld zu verstärken Sie Ihre Erträge. Wie wir gesehen haben, die während der Finanzkrise von 2008, nutzen können auch wischen Sie die hedge-Fonds.

4. Gebühr Struktur: Statt der Berechnung eines Kosten-Verhältnis nur, hedge-Fonds Gebühr sowohl ein Kosten-Verhältnis und eine performance-Gebühr. Diese Gebührenstruktur ist bekannt als „Zwei-und-Zwanzig“—2% asset – management-Gebühr und dann eine 20% ige Kürzung der Gewinne generiert.

Gibt es weitere spezifische Merkmale, die definieren, einen hedge-Fonds, aber im Grunde, weil Sie privat sind Anlageinstrumente , die nur wohlhabende Menschen investieren, hedge-Fonds können ziemlich viel tun, was Sie wollen, solange Sie offenbaren die Strategie im Voraus zu Investoren. Dieser Spielraum klingt sehr riskant, und manchmal kann es auch sein. Einige der spektakulärsten finanziellen blow-ups haben die beteiligten hedge-Fonds. Das heißt, diese Flexibilität geboten, um hedge-Fonds hat dazu geführt, dass einige der talentiertesten Geld-Manager produzieren einige erstaunliche langfristige Renditen.

Der erste hedge-Fonds wurde in den späten 1940er Jahren als eine long/short – hedged equity – Fahrzeug. Mehr kürzlich, institutionelle Investoren , corporate und öffentliche Pensionskassen, Stiftungen und trusts, und die bank trust-Abteilungen—aufgenommen haben, die hedge-Fonds als ein segment von einem gut diversifizierten portfolio.

Es ist wichtig zu beachten, dass „hedging“ ist eigentlich die Praxis der Versuch, das Risiko zu reduzieren, aber das Ziel der meisten hedge-Fonds ist die Maximierung return on investment. Der name ist meist historische, als die ersten versuchten hedge-Fonds, die zur Absicherung gegen das Verlustrisiko einer Baisse durch Leerverkäufe den Markt. (Mutual funds in der Regel nicht geben Sie in short-Positionen, die als eines Ihrer primären Ziele). Heute, hedge-Fonds verwenden Sie Dutzende von verschiedenen Strategien, es ist also nicht richtig zu sagen, dass hedge-Fonds nur „gegen Risiken abzusichern.“ In der Tat, weil der hedge-Fonds-Manager machen spekulative Investitionen, diese Mittel kann tragen mehr Risiko als der Gesamtmarkt.

Im folgenden werden einige der Risiken von hedge-Fonds:

1. Konzentrierte Anlagestrategie stellt hedge-Fonds potenziell riesige Verluste.

2. Hedge-Fonds in der Regel verlangen die Investoren zu sperren, bis das Geld für einen Zeitraum von Jahren.

3. Einsatz von Fremdkapital oder geliehenem Geld, kann drehen, was hätte ein Verlust in einen deutlichen Verlust.

Hedge-Fonds-Strategien

Es gibt zahlreiche Strategien, die Führungskräfte einsetzen, aber unten ist eine Allgemeine übersicht über gemeinsame Strategien.

  • Equity market neutral: Diese Fonds versuchen, identifizieren, überbewertete und unterbewertete Beteiligungspapiere während der Neutralisierung des Portfolios Exposition gegenüber dem Marktrisiko durch die Kombination von long-und short-Positionen. Portfolios sind in der Regel so strukturiert, Markt -, Industrie -, Sektor -, und dollar-neutral, mit einem portfolio – beta um null. Dies wird erreicht, indem long-und short-equity-Positionen mit annähernd gleichen Exposition zu den zugehörigen Markt-oder Sektor-Faktoren. Weil dieser Stil strebt eine absolute Rendite, die die benchmark ist in der Regel den risikolosen Zinssatz.
  • Convertible arbitrage: Diese Strategien versuchen auszunutzen mis-Preisgestaltung im corporate convertible Wertpapierewie Wandelanleihen, Optionsscheineund wandelbare Vorzugsaktien. Manager in dieser Kategorie kaufen oder verkaufen diese Wertpapiere und dann hedge-Teil oder alle von den damit verbundenen Risiken. Das einfachste Beispiel ist der Kauf von Wandelschuldverschreibungen und die Absicherung der Eigenkapital-Komponente der Wandelanleihe Gefahr durch kurzschließen der zugehörigen Lager. Neben der Erhebung der Kupon der zugrunde liegenden convertible bond, convertible – arbitrage – Strategien können Geld verdienen, wenn die erwartete Volatilität des Basiswerts steigt aufgrund der eingebetteten option, oder wenn der Preis des Basiswerts steigt rapide. Je nach hedge-Strategie, die Strategie auch Geld verdienen, wenn die Bonität des Emittenten verbessert.
  • Fixed-income-arbitrage: Diese Fonds versuchen, identifizieren, überbewertete und unterbewertete festverzinsliche Wertpapiere (Anleihen) Erster Linie auf der Grundlage von Erwartungen von Veränderungen in der Zinskurve oder der Kredit-Qualität von verschiedenen verwandten Themen oder Branchen. Fixed-income-portfolios sind in der Regel neutralisiert, gegen direktionalen Marktbewegungen, weil die portfolios kombinieren long-und short-Positionen, also die portfolio – duration ist nahe null.
  • Distressed securities: Portfolios von notleidenden Wertpapieren investiert werden, sowohl in der Fremd-und Eigenkapital von Unternehmen, die sich in oder in der Nähe von Konkurs. Die meisten Investoren sind nicht bereit, für die rechtlichen Schwierigkeiten und die Verhandlungen mit Gläubigern und anderen Anspruchsberechtigten, die Häufig mit notleidenden Unternehmen. Traditionelle Investoren bevorzugen zur übertragung von Risiken an andere, wenn ein Unternehmen ist in Gefahr in Verzug. Darüber hinaus sind viele Investoren daran gehindert werden, halten Wertpapiere in Verzug ist oder bei Gefahr in Verzug zu setzen. Aufgrund der relativen Illiquidität des distressed debt und equity, Leerverkäufen sind schwierig, so dass die meisten Fonds sind lang.
  • Merger arbitrage: Merger arbitrage, auch als „deal arbitrage“, soll zur Erfassung der Preis-spread zwischen Strom – Marktpreise von corporate Wertpapiere und Ihrem Wert nach erfolgreichem Abschluss einer übernahme, Fusion, Abspaltung oder ähnlichen Transaktion, in die mehr als ein Unternehmen. In der merger arbitrage-Chance, die in der Regel beinhaltet den Kauf der Aktien der target-company nach einem merger-Ankündigung und kurzschließen einen entsprechenden Betrag der übernehmenden Gesellschaft, die Aktie.
  • Hedged equity: equity Hedged-Strategien versuchen, identifizieren, überbewertete und unterbewertete Aktien. Portfolios sind in der Regel nicht strukturiert werden-Markt -, Industrie -, Sektor -, und dollar-neutral, und Sie können hoch konzentriert sein. Zum Beispiel, der Wert der short-Positionen können nur ein Bruchteil der Wert der long-Positionen und das portfolio kann eine Netto-long – exposure zu den Aktienmarkt. Hedged equity ist die größte der verschiedenen hedge-Fonds-Strategien in Bezug auf die assets under management. Es ist auch bekannt als die long/short-equity-Strategie.
  • Global macro: Global macro-Strategien in Erster Linie versuchen, nehmen Vorteil der systematischen Züge in den wichtigsten finanziellen und nicht-finanziellen Märkte durch den Handel in Währungen, futures und option-Verträge, obwohl Sie auch wichtige Positionen in traditionellen Aktien-und bond-Märkte. Zum größten Teil, Sie unterscheiden sich von den traditionellen hedge-fund-Strategien, die Sie konzentrieren sich auf die wichtigsten Markt-trends anstatt auf einzelne Sicherheit Möglichkeiten. Viele global – makro-Manager verwenden Derivate, wie futures und Optionen, Ihre Strategien. Managed futures sind manchmal klassifiziert unter global-macro-als Ergebnis.
  • Emerging markets: Diese Fonds konzentrieren sich auf die schwellen-und weniger entwickelte Märkte. Weil Leerverkäufe nicht erlaubt ist in den meisten aufstrebenden Märkten und da futures und Optionen sind möglicherweise nicht verfügbar, da diese Fonds neigen dazu, lang zu sein.
  • Fund of funds: fund of funds (FOF) ist ein Fonds investiert in eine Reihe von zugrunde liegenden hedge-Fonds. Eine typische FOF investiert in 10-30 hedge-Fonds und einige FOFs sind noch mehr diversifiziert. Obwohl FOF kann der Anleger eine Diversifikation bei der hedge-fund-Managern und Strategien, Sie zu zahlen haben zwei Schichten von Gebühren: eine der hedge-Fonds-manager, und die andere an den manager des FOF. FOF sind in der Regel zugänglicher für die einzelnen Anleger sind mehr Flüssigkeit.

Hedge-Fonds-Manager Zahlen-Struktur

Hedge-Fonds-Manager sind berüchtigt für Ihre typische 2-und 20 pay-Struktur, wobei der Fonds-manager zu erhalten 2% der Vermögen und 20% Gewinn pro Jahr. Es ist die 2% , bekommt die Kritik, und es ist nicht schwer zu sehen, warum. Selbst wenn die hedge-Fonds-manager verliert Geld, er bekommt noch 2% der Vermögenswerte. Zum Beispiel, ein manager die überwachung der $1-Milliarden-Fonds könnten pocket $20 Millionen pro Jahr an Entschädigung ohne einen finger zu heben.

Das heißt, es gibt Mechanismen, die helfen, schützen Sie diejenigen, die investieren in hedge Fonds. Oft mal, Gebühr Einschränkungen, wie high-water-Mark beschäftigt sind, zu verhindern, dass die portfolio Manager von bezahlt auf der gleichen zurück zweimal. Gebühr für Kappen kann auch in den Ort, um zu verhindern, dass Manager aus der Einnahme-überschuss-Risiko.

Wie man einen Hedge-Fonds

Mit so viele hedge-Fonds in das investment-Universum ist es wichtig, dass die Investoren wissen, was Sie suchen, um zu rationalisieren die due-diligence – Prozess und stellen die rechtzeitige und angemessene Entscheidungen.

Bei der Suche nach einem qualitativ hochwertigen hedge Fonds, ist es wichtig, einen investor zu identifizieren, die die Metriken, die für Sie wichtig sind und die erforderlichen Ergebnisse für die einzelnen. Diese Richtlinien können basierend auf absoluten Werten, wie Sie auch Renditen von über 20% pro Jahr über die letzten fünf Jahre, oder Sie kann relativ, wie die top-fünf leistungsstärksten Fonds in eine bestimmte Kategorie.

Absolute Performance-Richtlinien

Die ersten Leitlinie, die ein investor sollte bei der Auswahl eines Fonds ist die annualisierte Rendite. Lassen Sie uns sagen, dass wir wollen, zu finden, die Fonds mit einem fünf-Jahres annualisierte Rendite über der Rendite des Citigroup World Government Bond Index (WGBI) von 1%. Dieser filter beseitigt alle Fonds, die Performance des index über lange Zeiträume, und es könnte eingestellt werden, basierend auf der performance des index über die Zeit.

Diese Leitlinie wird auch zeigen Fonds mit viel höheren erwarteten Renditen, wie global-macro-Fonds, die long-biased long/short-Fonds, und mehrere andere. Aber wenn diese nicht die Arten von Fonds, die Anleger suchen, dann müssen Sie auch eine Richtlinie für eine standard-Abweichung. Wieder einmal, verwenden wir die WGBI zur Berechnung der standard-Abweichung für den index über die letzten fünf Jahre. Nehmen wir an, wir addieren die 1% dazu und stellen Sie diesen Wert als Leitfaden für die Standardabweichung. Mittel mit einer Standardabweichung größer als der Leitfaden kann auch eliminiert werden, von der weiteren Betrachtung.

Leider, hohen Renditen nicht unbedingt helfen zu identifizieren, die einen attraktiven Fonds. In einigen Fällen, ein hedge-Fonds haben können, beschäftigt eine Strategie, die dafür war, die fuhren Leistung höher als normal für seine Kategorie. Also, sobald gewisse Gelder wurden als high-return-Darsteller, ist es wichtig zu ermitteln, den Fonds-Strategie und vergleichen Sie Ihre Renditen zu anderen Fonds derselben Kategorie. Um dies zu tun kann ein investor die Erstellung von Leitlinien durch zuerst erzeugen eines peer-Analyse der ähnlichen Mitteln. Man könnte beispielsweise zu etablieren, das 50-Perzentil als Leitlinie für die Filterung Fonds.

Nun ein investor hat zwei Richtlinien, die alle Fonds erfüllen müssen, um für weitere überlegungen. Jedoch, die Anwendung dieser beiden Richtlinien lässt noch zu viele Mittel zu bewerten, in einer angemessenen Höhe der Zeit. Zusätzliche Richtlinien hergestellt werden müssen, sondern die zusätzlichen Richtlinien nicht unbedingt gelten in der gesamten restlichen Universum des Fonds. Zum Beispiel die Leitlinien für eine merger-arbitrage – Fonds unterscheiden sich von denen für ein long / short- market-neutral – Fonds.

Die Relative Leistung Der Richtlinien

Zur Erleichterung der Anleger hat die Suche nach qualitativ hochwertigen Mittel, die nicht nur erfüllen die anfängliche Rendite-und Risiko-Richtlinien sondern auch den Anforderungen der Strategie-spezifische Richtlinien, der nächste Schritt ist die Schaffung eine Reihe von relativen Richtlinien. Relative performance-Kennzahlen sollten immer auf der Grundlage von spezifischen Kategorien oder Strategien. Zum Beispiel, es wäre nicht fair zu vergleichen leveraged global-macro-Fonds mit einer marktneutralen long/short – equity-Fonds.

Die Erarbeitung von Leitlinien für eine bestimmte Strategie, die ein Anleger verwenden kann, eine Analyse-software-Paket (wie z.B. Morningstar) zunächst identifizieren, die ein Universum von Mitteln, die mit ähnlichen Strategien. Dann, eine peer-Analyse wird zeigen viele Statistiken, aufgeteilt in Quartile oder deciles, für das Universum.

Der Schwellenwert für jede Richtlinie können die Folge sein, für jede Metrik, die erfüllt oder übertrifft die 50-Perzentil. Ein investor kann zum lösen der Richtlinien über die 60 – % – Perzentil oder ziehen Sie die Richtlinie, indem Sie mit dem 40-Perzentil. Mit dem 50-Perzentil über alle Metriken, die in der Regel filtert alle, aber ein paar hedge-Fonds für eine zusätzliche Gegenleistung. Zusätzlich zur Festlegung der Leitlinien diese Weise ermöglicht die Flexibilität zur Anpassung der Richtlinien als auf das wirtschaftliche Umfeld auswirken können, die absolute Renditen, einige Strategien.

Hier ist ein sound-Liste der primären Metriken für Leitlinien:

  • Fünf-Jahres annualisierte Renditen
  • Standardabweichung
  • Rollende Standardabweichung
  • Monate der Erholung/maximale drawdown
  • Nachteil Abweichung

Diese Richtlinien helfen, beseitigen viele der Fonds in das Universum und zu identifizieren, eine praktikable Anzahl von Mitteln für die weitere Analyse. Ein investor kann sich auch zu überlegen, die anderen Richtlinien, können Sie entweder weiter zu reduzieren, die Zahl der Fonds zu analysieren oder zu identifizieren, die Mittel, die die Erfüllung von zusätzlichen Kriterien, die relevant sein können für den Anleger. Einige Beispiele für weitere Leitlinien sind:

  • Fonds Size/Feste Größe: Die Richtlinie für die Größe kann ein minimum oder maximum in Abhängigkeit der investor den Vorzug. Zum Beispiel, institutionelle Anleger investieren oft so große Mengen, dass ein Fonds oder Firma, muss eine minimale Größe für eine große Investition. Für die anderen Anleger, einen Fonds, der zu groß ist, können künftige Herausforderungen mit der gleichen Strategie zu entsprechen, die Erfolge der Vergangenheit. So könnte der Fall sein für hedge-Fonds investieren, die im small-cap – equity-Raum.
  • Track Record: Wenn ein investor will einen Fonds auf ein minimum track record von 24 oder 36 Monaten, diese Richtlinie zu beseitigen, keine neuen Mittel. Allerdings, manchmal ein Fonds-manager verlassen, um starten Sie Ihren eigenen Fonds, und obwohl der Fonds ist neu, der manager ist die Leistung verfolgt werden können, für einen viel längeren Zeitraum.
  • Minimale Investition: Dieses Kriterium ist sehr wichtig für kleinere Anleger so viele Fonds haben minima, kann es schwierig machen, zu diversifizieren, richtig. Der Fonds mindestanlagesumme können auch ein Indiz für die Arten von Investoren in den Fonds. Größere minima deutet auf einen höheren Anteil von institutionellen Investoren, während die niedrigen minima kann darauf hindeuten, der eine größere Anzahl von einzelnen Investoren.
  • Rücknahme Bedingungen: Diese Bedingungen haben Auswirkungen auf die Liquidität und die sehr wichtig werden, wenn ein Gesamt – portfolio ist sehr illiquide. Längere lock-up-Fristen sind schwieriger zu integrieren, in eine portfolio-und Rückzahlung Zeiträume von mehr als einem Monat präsentieren können einige Herausforderungen während die portfolio-management-Prozess. Eine Richtlinie implementiert werden kann, zu beseitigen Fonds, die Hänger, wenn ein portfolio ist bereits illiquide, während diese Richtlinie gelockert werden können, wenn ein portfolio eine ausreichende Liquidität.

Wie Sind Hedge-Fonds-Gewinne Besteuert?

Wenn ein US-hedge-Fonds-Renditen Gewinne an die Investoren, das Geld unterliegt der Kapitalertragssteuer. Die Kurzfristige Kapitalgewinne rate gilt für Gewinne auf Beteiligungen, die für weniger als ein Jahr, und es ist der gleiche wie der investor der Steuersatz für das normale Einkommen. Für Investitionen statt für mehr als ein Jahr, ist die rate nicht mehr als 15% für die meisten Steuerzahler, aber es kann so hoch wie 20% in der hohen Steuer-Klammern. Diese Steuer gilt für beide US-und ausländische Investoren.

Ein offshore-hedge-Fonds mit Sitz außerhalb der Vereinigten Staaten, in der Regel in ein niedrig-Steuer-oder Steuer-freien Land. Es akzeptiert die Investitionen von ausländischen Investoren und steuerbefreiten US-Personen. Diese Investoren fallen keine US-Steuerpflicht auf die Gewinne verteilt.

Möglichkeiten Hedge-Fonds Zu Vermeiden, Steuern Zu Zahlen

Viele hedge-Fonds sind so strukturiert, um die Vorteile von carried interest. Unter dieser Struktur, die ein Fonds behandelt, als eine Partnerschaft. Die Gründer und Fondsmanager sind die Allgemeinen Partner, während die Investoren die Kommanditisten. Die Gründer besitzen auch das management-Unternehmen, betreibt den hedge-Fonds. Die Manager verdienen 20% performance-Gebühr der carried interest als der general partner des Fonds.

Hedge-Fonds-Manager werden kompensiert mit dieser durchgeführt Interesse, Ihre Einkünfte aus dem Fonds besteuert wird, als eine Rückkehr auf Investitionen, im Gegensatz zu einem Gehalt oder eine Entschädigung für die geleisteten Dienste. Die incentive-Gebühr besteuert wird, auf die langfristige Kapitalgewinne rate von 20% im Gegensatz zu gewöhnlichen Einkommens-Steuer – Tarife, wo die top-rate ist mit 39,6%. Dies stellt erhebliche Steuerersparnisse für hedge-Fonds-Manager.

Diese Geschäftsverbindung hat seine Kritiker, die sagen, dass die Struktur ist ein Schlupfloch , das erlaubt hedge-Fonds zu vermeiden, Steuern zu zahlen. Der carried interest-Regel wurde noch nicht aufgehoben trotz mehrere versuche im Kongress. Es wurde ein Aktuelles Thema im Jahr 2016 die primäre Wahl.

Viele Prominente hedge-Fonds nutzen Rückversicherungs-Unternehmen in Bermuda als eine weitere Möglichkeit zur Reduktion Ihrer Steuerpflicht. Bermuda erhebt keine Gebühren eine corporate income tax, also hedge-Fonds einzurichten, eigene rückversicherungsgesellschaften in Bermuda. Die hedge-Fonds dann Geld senden an die Rückversicherer in Bermuda. Diese Rückversichererihrerseits investieren Sie diese Gelder zurück in die hedge-Fonds. Keine Gewinne aus der hedge-Fonds gehen an die Rückversicherer in Bermuda, wo Sie Schulden keine Gewinnsteuer. Die Gewinne aus den hedge-Fonds-Investitionen wachsen ohne jegliche steuerliche Haftung. Steuern sind nur geschuldet, sobald die Investoren verkaufen Ihre Anteile der Rückversicherer.

Das Geschäft in Bermuda muss ein Versicherungsgeschäft. Jede andere Art von Geschäft würde wahrscheinlich fallen die Strafen aus dem US Internal Revenue Service (IRS) für passive ausländische Investmentgesellschaften. Die IRS definiert Versicherung als aktiver business. Um sich zu qualifizieren, als eine aktive Geschäft, die Rückversicherung kann das Unternehmen nicht haben einen pool von Kapital, ist viel größer als das, was es braucht, um wieder die Versicherung, dass es verkauft. Es ist unklar, was dieser standard ist, da es noch nicht gewesen definiert durch die IRS.

Hedge-Fonds-Kontroversen

Eine Reihe von hedge-Fonds beteiligt gewesen Insiderhandel – Skandale seit 2008. Die zwei die meisten high-profile-insider-trading Fällen umfassen die Galleon-Gruppe verwaltet, die von Raj Rajaratnam und SAC Capital verwaltet von Steven Cohen.

Die Galleon-Gruppe verwaltet mehr als $7 Milliarden auf seinem Höhepunkt, bevor Sie gezwungen sind zu schließen, im Jahr 2009. Die Firma wurde 1997 gegründet, die von Raj Rajaratnam. Im Jahr 2009, Staatsanwälte erhoben Rajaratnam mit mehreren Grafen von Betrug und insider-Handel. Er wurde verurteilt, am 14 Gebühren im Jahr 2011 und begann dient eine 11-jährige Haftstrafe. Viele Galleon-Gruppe Mitarbeiter wurden auch verurteilt, die in den Skandal.

Rajaratnam war gefangen Beschaffung von insider-Informationen, die von Rajat Gupta, ein Mitglied des Verwaltungsrats von Goldman Sachs. Bevor die Nachricht wurde öffentlich gemacht, Gupta angeblich Weitergabe der Informationen, die Warren Buffett war einer Anlage in die Goldman Sachs im September 2008 auf dem Höhepunkt der Finanzkrise. Rajaratnam war in der Lage zu kaufen, erhebliche Mengen von Goldman Sachs Lager und machen einen kräftigen Gewinn auf diejenigen Aktien an einem Tag.

Rajaratnam wurde auch verurteilt auf weitere insider-trading-Gebühren. Während seiner Tätigkeit als Fonds-manager, er kultiviert eine Gruppe von Branchen-Insidern den Zugang zu wesentlichen Informationen.

Steven Cohen und seine hedge-Fonds SAC Capital, waren auch verwickelt in einem unordentlichen insider-trading-Skandal. SAC Capital verwaltet rund 50 Milliarden US-Dollar in der Spitze. Das SEK durchsuchte Büros von vier investment-Unternehmen laufen, die vom ehemaligen SAC-Capital-Händler in 2010. In den nächsten Jahren, die bei der SEC eingereicht, eine Reihe von Strafanzeigen gegen ehemalige SAC Capital Trader.

Mathew Martoma, ein ehemaliger SAC-Capital-portfolio-manager, die verurteilt wurde auf insider-trading-Gebühren, die angeblich führte zu über $276 million in Gewinne für SAC. Er erhält insider-Informationen über die FDA-klinische arzneimittelstudien, die auf eine Alzheimer-Medikament, dass SAC Capital danach gehandelt.

Steven Cohen individuell nie vor Strafanzeigen. Vielmehr ist die SEC reichte eine Zivilklage gegen SAC Capital wegen nicht ordnungsgemäß überwachen seine Händler. Das Justizministerium reichte eine strafrechtliche Anklage gegen die hedge-Fonds-Wertpapiere-Betrug und Draht-Betrug. SAC Capital vereinbart zu begleichen aller Forderungen gegen ihn ab, indem er sich schuldig und zahlen einen $1,2 Milliarden in Ordnung. Die hedge-Fonds vereinbart, um zu stoppen verwalten von außerhalb Geld. Allerdings ist eine Abrechnung im Januar 2016 aufgehoben Cohen ‚ s lifetime-ban von der Verwaltung von Geld und lassen Sie ihn verwalten, Geld auf zwei Jahre, vorbehaltlich einer überprüfung durch ein unabhängiges Berater-und SEC-Prüfungen.

Neue Vorschriften für Hedge-Fonds

Hedge-Fonds sind so groß und mächtig, dass die SEC beginnt zu zahlen mehr Aufmerksamkeit, insbesondere, weil Verstöße wie Insiderhandel und Betrug scheinen auftreten, viel häufiger. Jedoch, einen letzten Akt hat tatsächlich lösten die Möglichkeit, dass hedge-Fonds-Markt Ihre Fahrzeuge an die Anleger.

Im März 2012, der „Jumpstart our Business Startups Act (JOBS Act) wurde in ein Gesetz unterzeichnet. Die Grundidee des JOBS Act zu ermutigen Finanzierung von kleinen Unternehmen in den USA durch Lockerung der Sicherheiten-Verordnung. Der JOBS Act hatte auch einen großen Einfluss auf die hedge-Fonds: Im September 2013, das Verbot von hedge-Fonds-Werbung wurde aufgehoben. In einer 4 zu 1 Stimmen, die SEC genehmigt eine motion zu ermöglichen, hedge-Fonds und andere Unternehmen, erstellen eigenes Angebot zu werben, zu wem Sie wollen, aber Sie können immer noch nehmen nur Investitionen von akkreditierten Investoren. Hedge-Fonds sind oft der Schlüssel Anbieter von Kapital für startups und kleine Unternehmen wegen Ihrer großen Investition latitude. Geben hedge-Fonds die Möglichkeit zu werben, Kapital würde in Effekt helfen, das Wachstum von kleinen Unternehmen durch die Erhöhung der pool von verfügbaren Investitionskapital.

Hedge-Fonds-Werbung umfasst das Angebot der Fonds in investment-Produkte für akkreditierte Investoren oder Finanzintermediären durch print, Fernsehen und internet. Ein hedge-Fonds, will werben (werben) Investoren, muss die Datei eine „Form D“ mit der SEC, die mindestens 15 Tage, bevor es beginnt die Werbung. Da hedge-Fonds-Werbung war streng verboten, vor der Aufhebung dieses Verbots, die SEC ist sehr daran interessiert, wie Werbung eingesetzt wird, die von privaten Emittenten, so hat es änderungen an Form D Einreichungen. Fonds, die öffentliche Ausschreibungen müssen auch Datei eine geänderte Form D innerhalb von 30 Tagen das Angebot beendet wurde. Bei Nichtbeachtung dieser Regeln führt wahrscheinlich zu einem Ausschluss aus der Erstellung von Sicherheiten für ein Jahr oder mehr.

 

 

 

 

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