Wie S&P 500 Aktien Können Getötet werden, indem Sie die Inflation Niedrig

Anleger Vorsicht. Die aktuelle Periode anhaltender niedriger inflation, hat dazu beigetragen, Kraftstoff die Aktienkurse kann nicht sein, eine ausreichende Rechtfertigung für die hohen Aktien-Bewertungen gesehen in benchmarks wie dem S&P 500 (SPX) und der Dow Jones Industrial Average (DJIA), laut dem Wall Street Journal.

Warnzeichen

Während Studien zeigen, dass die Bestände an Leistung übertreffen können, inmitten der niedrigen Zinsen, die Geschichte ist gespickt mit Ausnahmen. Die Börse rutschte in der 2008 Finanzkrise inmitten einer Zeit der niedrigen inflation und einer gezähmten inflation in den 1960er Jahren folgten fast drei Jahrzehnte des schlechten Kursentwicklung. Was am meisten zählt, zu Aktienkursen, die Zeitschrift beobachtet, ist nicht die aktuelle inflation, sondern die Erwartungen über die künftige inflation. Genauer gesagt, ist der Schlüssel, wie die inflationäre Erwartungen wider, die in Lager Preise heute im Vergleich zu den tatsächlichen Inflationsraten erlebt in der Zukunft.

Das Jahr 1979 war eine gute Zeit, um Aktien zu kaufen, weil die inflation hoch war und voraussichtlich weiterhin bestehen, aber tatsächlich war auf dem Höhepunkt der Talfahrt, zu helfen, zu senden, um die Aktienkurse nach oben, die Zeitschrift sagt. Im Gegensatz dazu, die Zeitschrift weiter, Ende 1936 war eine schlechte Zeit zu kaufen, die Aktien, da die inflation niedrig war und weit angenommen zu bleiben, so, aber es anschließend schoss nach oben.

Die Federal Reserve, die trifft sich diese Woche, ist die Auseinandersetzung mit, wie schnell die Zinsen zu erhöhen, angesichts der schlechten Wirtschaftslage und der inflation, die es versäumt hat, zu erreichen Ihr Ziel von 2% jährlich.

Die Einfache Ansicht

Die einfache Ansicht von der inflation, zusammengefasst von der Zeitschrift, ist dies: niedrige inflation führt zu niedrigen Zinsen, niedrige Zinsen bedeuten, dass der Barwert der zukünftigen Gewinne und Dividenden höher sind, die in der heutigen Geld; ein höherer Barwert der zukünftigen Gewinne und Dividenden bedeutet höhere Aktienkurse heute. Darüber hinaus Gewinne der Unternehmen sind gestärkt durch geringere Kreditkosten und Aktien eine attraktive Investition im Vergleich zu den niedrigen Renditen von Anleihen und Bankkonten.

Auf den ersten Blick scheint die Geschichte zu bestätigen, diese einfache Sicht, die Zeitschrift sagt. Studien zeigen, dass durchschnittlich bei einer Inflationsrate unter 4% zu verzeichnen, in einem Jahr, der S&P-500-Index stieg um über 8% im nächsten Jahr. Auf der anderen Seite, wenn die Inflationsrate 4% oder mehr, der Markt im Schnitt nur 2% Gewinn im folgenden Jahr.

Irreführende Daten

Aber Nobel Laureate ökonom Robert Shiller von der Yale-Universität, ist unter den Experten, die argumentieren, dass diese historische Beziehung ist sehr trügerisch, die Journal-Berichte. Shiller warnt davor, dass „Durchschnittliche“ Daten, die zeigen superior Aktienmärkte während der Perioden der niedrigen inflation verbirgt große Unterschiede. Die Daten anzuschauen dehnen den ganzen Weg zurück bis 1871, fand er, dass, wenn die inflation zwischen 1% und 2%, wie es jetzt ist, die Gesamtrendite (Kurssteigerung plus Dividenden) auf den S&P-500-Index durchschnittlich einen robusten 8.6% für das folgende Jahr. Aber dieser Mittelwert ist abgeleitet aus einer Vielzahl von Beobachtungen, die sich von einem Gewinn von 41% auf einen Verlust von 35%. Ob die inflation der Folge erhöht oder verringert wurde, die wesentliche Determinante, ob Gewinne oder Verluste verzeichnet wurden, die Zeitschrift fügt.

Neuere Geschichte

Die zahme inflation der 1960er Jahre war eine ära, die Investoren eingelullt in Selbstzufriedenheit. Im Jahr 1965, hatte die inflation unter 2% für sieben Jahre, und die Bullen waren auch um. Die Bewertungen waren die höchsten, da unmittelbar vor dem Börsencrash von 1929, gemessen am Shiller P/E Ratio (KGV), das glättet Ergebnisse durch den Vergleich Preis der zehn vorhergehenden Jahre der Ertrag. Wie heute die Federal Reserve hatte verfolgt eine lockere Geldpolitik. 1967, Kern-inflation, die schließt die volatilen Preise für Energie und Lebensmittel, stieg um zwei Prozentpunkte, die Journal-Notizen. Der S&P 500 würde am Ende auf eine im Allgemeinen nach unten Bogen, der von November 1968 bis Juni 1982, gekennzeichnet durch den 1970er Jahren die ära der anhaltenden stagflationoder wirtschaftlichen stagflation, begleitet von hoher inflation. Es würde dauern, bis Dezember 1994, bevor der S&P-500 endlich forge vergangenen November 1968 Ebene und nicht zurück, pro Macrotrends LLC.

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