Puerto Rico Insolvenz: Wie kam es dazu, dass Mit So Viel Schulden?

Im zwei-Jahres-langen saga, die US-Territorium Puerto Rico hat viele versuche zur Reduzierung seiner Schuldenlast, und speichern Sie die Wirtschaft. Aber es erwies sich als erfolglos, und der Gouverneur, Ricardo Rossello, bewegt sich die Krise zu einer form von Insolvenz-Gericht Anfang Mai. Mit über 70 Milliarden US-Dollar in Anleihe-Verpflichtungen und $49 Milliarden ungedeckten Renten, das ist die größte Regierung nach Bankrott in der US Geschichte.

Im März, dem Gouverneur vorgeschlagen, einen neuen deal zu restrukturieren die Schulden des premier-utility-Unternehmen, die Puerto Rico Electric Power Authority (PREPA), die als 9 Milliarden US-Dollar oder knapp 13% der gesamten bond ausstehenden Schulden. Während Rosello ‚ s plan war, unterstützt von der federal oversight board (bestellt wurde im letzten Jahr von Präsident Obama) zu navigieren, Puerto Rico, aus dieser Schuldenfalle, es wurde dagegen von den Gläubigern.

„Es wirkt sich auf die Allgemeine Umstrukturierung Verhandlungen, Puerto Rico beabsichtigt zu führen. So sind wir sehr besorgt über das, was passiert in der Prepa. Wir sind sehr besorgt über die Möglichkeit, dass sich der deal auseinander fallen,“ Houlihan Lokey ist Steven Spencer, ein Berater von Gläubigern Franklin Advisers Inc. und Oppenheimer Funds Inc. sagte zu der Zeit.

Die Insel Gebiet hatte bis zum 1. Mai zu verhandeln, einen deal mit seinen Gläubigern, an welcher Stelle ein Aufenthalt gewährt, die von der Gerichte würde ablaufen, und die erlauben, die Gläubiger zu verklagen. Am 2. Mai mehrere Gläubiger Klage. Die neueste Entwicklung ist, dass ein US-Richter fror ein $16-Millionen-Zahlung fällig am 1. Juni, damit die Gläubiger eine chance zu prozessieren Ansprüche an den Fonds.

Um dies in Perspektive, das Geld, Puerto Rico verdankt entspricht fast 70% des Territoriums des Bruttoinlandsprodukts (BIP). Zum Vergleich: die Durchschnittliche Verschuldung im Verhältnis zum BIP für die Staaten, in den Vereinigten Staaten 17%. Das Gebiet ausufernde Verschuldung, kombiniert mit seiner schwächelnden Wirtschaft entstehen drei großen rating – Agenturen im Jahr 2014 zum downgrade Puerto Rico Schulden zum non-investment grade, auch bekannt als junk-status. Diese Herabstufung ausgelöste Beschleunigung Klauseln mit viele des Territoriums an die Gläubiger; wenn dies geschieht, Prinzipal-und Zinszahlungen auf den Schulden kommen, wegen viel früher. Leider für Puerto Rico, die Einnahmen sind nicht ausreichend, um zahlen Sie Ihre Schulden nach dem ursprünglichen Zeitplan, viel weniger von einem beschleunigten Zeitplan.

Im letzten Jahr, Lin-Manuel Miranda, der Kopf hinter Tony und Pulitzer-Preis-gewinnen-Spiel Hamilton, einen Auftritt in der Letzten Woche heute Abend Mit John Oliver, die Aufmerksamkeit auf die Puerto-ricanische Finanzkrise. Er klopfte, „Hoffnung zu Gott, John Oliver‘ s komisch dissertation schwingt mit dem Kongress, dass uns in dieser situation, zusammen mit suicidal steuerlichen Anreiz Erklärungen..“ Der Künstlerin selbst scherzte, dass er bereit wäre bei Paul Ryans Haus für den Willen seiner Eltern die Heimat.

Herkunft

Die Puerto-Rico-Schuldenkrise hat viele Ursprünge. Vor allem Investoren in Puerto Rico kommunale Anleihen erhalten haben, günstigen steuerlichen Behandlung für die Jahre. Bond-Investoren aus allen 50 Staaten genommen haben, diesen Vorteil durch den Kauf der Puerto-Rico-Anleihen. Wenn eine Regierung Probleme Anleihen, effektiv ist es sich Geld leiht, mit Interesse an der Anleihegläubiger. Aufgefordert zu einem großen Teil von diesem steuerlichen Vorteil, Puerto Rico ausgestellt, zu viel bond-Schulden und begann, unter Berufung auf Fremdkapital aus Anleihen auszugleichen sein budget.

Wirtschaftlicher Niedergang in Puerto Rico, führte zu einer Ausweitung der Haushaltsdefizite im Laufe der Jahre. Die winzige Insel ist schlecht gerüstet für die Fertigung und Produktion von waren. Seine Wirtschaft wurde nachhaltig für Jahrzehnte durch die Anwesenheit von Technologie-und service-orientierte Unternehmen, die sich auf der Insel aufgrund Ihrer günstigen steuerlichen Behandlung. Viele von Puerto Rico ‚ s steuerliche Vorteile, jedoch waren vergänglich. Die US – Steuercode aufgerufen, für diese Vorteile zu verfallen im Laufe der Zeit. Wenn dieser begann zu geschehen, Unternehmen, flohen die Insel, ausnehmen seine Wirtschaft.

Im Vergleich zu anderen Staaten und Territorien, die Ausgaben für soziale Programme ist überproportional hoch in Puerto Rico. Die Mehrheit der Inselbewohner erhalten Medicare oder Medicaid. Eine hohe Armutsquote in Puerto Rico immer bedeutet eine Menge seiner Bewohner suchen Sozialhilfe und anderen staatlichen Leistungen. Verwechseln Sie das Problem weiter, ist die Tatsache Puerto Rico erhält weit weniger Bundes-Dollar zu unterstützen, die sozialen Ausgaben als Staaten mit vergleichbaren Populationen.

Puerto Rico wurde vergießen Einwohner seit 2005. Die Bevölkerung der Insel ist auch das Altern. Diese kombinierten Faktoren reduzierte sich die Bemessungsgrundlage erheblich; nicht nur hat das Gebiet übernommen Anstieg der Verschuldung in die 21st Jahrhundert, aber es hat weniger Einnahmen kommen in zu bezahlen, die Schulden.

Die Puerto-Rico-Bond-Boom

Die Jones-Shafroth Act von 1917 gewährt US-Staatsbürgerschaft für die Bewohner in Puerto Rico. Es auch geschrieben, eine Reihe von Bestimmungen in der Definition des Territoriums Beziehung mit dem US-amerikanischen Festland. Eine dieser Bestimmungen beteiligt Puerto Rican kommunale Anleihen und in welcher Weise würden Sie anders behandelt werden als Anleihen, die von Staaten.

Zinserträge auf den meisten kommunalen Anleihen unterliegen Steuern, die von verschiedenen Ebenen der Regierung, einschließlich der Bundes -, Zustand und lokale. Die primäre Ausnahme ist, wenn ein investor kauft eine Anleihe, die von seinem Land des Wohnsitzes, wie in Florida-Kauf in Florida municipal bond. Jones-Shafroth ausgenommen Puerto Rico kommunale Anleihen aus allen drei Ebenen der Besteuerung; als Ergebnis, werden Bewohner von allen 50 Staaten und anderen US-Territorien investieren in Puerto-Rico-Anleihen, ohne die Zahlung von Zinsen auf die Erträge.

Es ist nicht überraschend, investment-dollars begann überschwemmungen in Puerto-ricanische Staatsanleihen. Dies nicht zu großen Problemen führen für viele Jahrzehnte. Während der 1970er Jahre, jedoch, das Gebiet, das die Regierung begonnen haben, mit der bond investment Geld zu Gleichgewicht Ihr budget, obwohl Sie als Fremdkapital und nicht die tatsächlichen Einnahmen. Diese Praxis führte zu rasche Anhäufung von Schulden, die Zinszahlungen auf die Puerto Rico abgedeckt durch die Ausgabe von noch mehr Schulden. Die daraus resultierenden Schulden Schneeball besteht aus einem großen Teil des Territoriums der aktuellen Krise.

Puerto Rico Verschwinden Steuerliche Vorteile

Im Gegensatz zu den meisten Staaten der USA, Puerto Rico hat nie in seiner Geschichte erlitt eine starke Wirtschaft, die auf der Rückseite der Herstellung oder Erzeugung von waren. Das Gebiet ist abgelegen Lage auf der Insel, winzige Fläche und das fehlen von natürlichen Ressourcen ausgeschlossen, es jemals die Entwicklung einer starken Produktionsbasis. Für eine Weile, Puerto Rico hatte etwas anderes zu fahren, seine Wirtschaft. Die Bundesregierung erstellt einen Anreiz für die Unternehmen zu suchen, es durch die Schaffung corporate-Steuer – Befreiungen. Dies war besonders attraktiv für Technologie-und service-orientierte Unternehmen, für die Puerto Rico die abgelegene Lage und Mangel an Ressourcen stellte einige Herausforderungen.

Diese steuerlichen Vorteile wurden jedoch nicht von Dauer. Wie Sie abgelaufen ist, im Laufe der Zeit, viele Unternehmen gewählt, um nicht weiter Ihren Puerto-Rico-Präsenz. Der wirtschaftliche Niedergang führte, war gleichbedeutend mit dem, was Detroit erlebt während der dunkelsten Tage der Großen Drei auto – Einbrüche. Reduzierte die Präsenz führte zu BIP-Rückgänge, die Verschlechterung der Insel Schuld-zu-BIP-Verhältnis und beschleunigt seine Kredit-downgrade.

Drückenden Sozialausgaben

Mehr als 60% der Puertoricaner erhalten Medicare oder Medicaid. Jedoch, im Vergleich zu anderen Staaten mit einem hohen Anteil an Armen Bewohnern, wie Mississippi, Puerto Rico erhält nur einen winzigen Bruchteil des Bundes-Fonds zur Unterstützung der sozialen Ausgaben. Als ein Ergebnis, das Gebiet muss stark vorzusehen, die einen eigenen Haushalt Geld geben, für diese Programme, zusammen mit Wohlfahrts-und andere Sicherheits-net-Initiativen, um den Bedürftigen zu helfen. In den letzten Jahrzehnten, sinkende Steuereinnahmen und die steigenden Schulden in anderen Bereichen gezwungen, Puerto Rico, Geld zu leihen, um seine Medicaid-Programm Lösungsmittel.

Ein weiteres ernstes problem stammt aus Puerto Rico ist unterfinanziert Netz der sozialen Sicherheit. Weil so viele das Gebiet der Einwohner erhalten Staatliche Unterstützung zu zahlen für das Gesundheitswesen, Anbieter kämpfen ständig, und Ihre Arbeiter sind unterbezahlt im Vergleich zu Ihren Kollegen auf dem Festland. Als ein Ergebnis, viele Puerto Rico – die meisten qualifizierten Mitarbeiter des Gesundheitswesens sprang Schiff zu Gunsten von mehr lukrative Arbeitsplätze in anderen teilen der USA

Bevölkerungsrückgang

Puerto Rico Bevölkerung erreichte im Jahr 2005 auf 3,91 Millionen. Ein 2012 US-Volkszählung Schätzung berichtet, dass während der folgenden sieben Jahre, die Insel verloren über 150.000 Einwohner. Ein 2015 Pew Research Studie schätzt, dass zwischen 2011 und 2013, Puerto Rico und die Netto-Bevölkerung verringerte sich um 50.000 Menschen jährlich. Puerto Ricaner sind Umzug auf das Festland in Scharen wegen der besseren wirtschaftlichen Möglichkeiten und geringen Flug-und Umzugskosten.

Darüber hinaus ist die Bevölkerung, dass Puerto Rico hat es geschafft, zu behalten altert schnell. Eine alternde Bevölkerung bedeutet weniger Steuereinnahmen und mehr Ausgaben. Wenn ein Puerto Rican Bewohner Alter aus der Belegschaft, die Regierung verliert nicht nur auf die Steuereinnahmen aus seinem Einkommen, sondern, aufgrund der hohen Armut unter den älteren Menschen ist es oft auch muss Geld ausgeben auf dieser Bewohner in form von Sozialleistungen.

Die Bottom Line

Obwohl dies ein Konkurs in einem praktischen Sinne, es werden nicht offiziell genannt, da Puerto Rico wird ausgeschlossen mit Kapitel 9, die üblichen Konkurs-Kapitel. Stattdessen wird Antrag auf Entlastung unter die Puerto Rico Aufsicht, das Management und die Wirtschaftliche Stabilität Act (PROMESA), ein neues Bundesgesetz für insolvente territorialen Regierungen, nach der New York Times.

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