Warum Roboter nicht Regel der Wall Street

EDV-Strategien, die angeblich im Begriff waren, Sie zu ersetzen menschliche investment-Manager, Programm-driven – hedge-Fonds sind schlecht hinken dem Markt, Bloomberg-Berichte. Eine Ansicht ist, dass eine systematische, EDV-investment-Strategien basieren auf der Prämisse, dass Sie im Wettbewerb gegen Horden von irrationalen menschlichen Investoren, aber diese sogenannten „dumb money“ scheint entweder sein Verhalten unvorhersehbar oder verschwinden ganz. Eine weitere alternative ist, dass die Strategien, die durch automatisierte Mittel sind nun so bekannt, dass andere Investoren handeln in einer Weise, die neutralisiert deren Wirksamkeit. Diese Beobachtungen wurden gemeinsam mit Bloomberg von Neal Berger, Gründer und chief investment officer von Eagle ‚ s View Capital Management LLC. (Siehe auch: Quant-Fonds – Sind Sie für Sie?)

Über 500 Milliarden US-Dollar unter management in computer-angetriebenen quant-Fonds, Rechnungswesen für rund 17% aller hedge-fund-Vermögen, pro-Schätzungen von Barclays PLC (BCS) zitiert von Bloomberg. Umfassen smart-beta-ETFs, und die Zahl steigt auf etwa $625 allein in den USA, nach beiden Quellen.

Markt-Neutralität Fehl

Quant-Fonds mit equity market neutral – Haltung einnehmen, die schlimmsten Prügel vor kurzem, Bloomberg sagt. Diese Mittel „nehmen Sie long-und short-Positionen zu isolieren, werden Wetten über den Preis Muster und Beziehungen“, wie Bloomberg beschreibt. „Market neutral Fonds müssen Volatilität gut zu tun, und die täglichen Zunahmen in den Aktienmärkten machen es sehr schwer zu kurz in diesem Umfeld“, so Fred Branovan, president und chief operating officer von Pittsburgh-basierte family-office – Firma FFC Capital Corp., fasste das problem mit Bloomberg. Mittlerweile, die jüngste Hausse im Markt ist geprägt von einer erstaunlichen Mangel an Volatilität, mit Lesungen auf dem VIX index beharrlich in der Nähe von all-time lows.

Quelle: Bloomberg

Programmierte Mittelmäßigkeit

Eine wachsende Zahl von human -, Geld-Manager sind mit Aspekten der Faktor der Investition, nach der automatisierten Regeln in unterschiedlichem Ausmaß. Vor kurzem, der 43% der grundlegenden Manager von Bloomberg Befragten angegeben, dass Sie mit solchen programmierten Strategien für Risikomanagement und portfolio-Konstruktion. Darüber hinaus werden smart-beta-ETFs tendenziell angetrieben von Faktor zu investieren und Ihr Vermögen mehr als das doppelte, was Sie waren gerade einmal vier Jahre her, Bloomberg sagt. Das Ergebnis der zunehmend weit verbreitete Einsatz ähnlicher Strategien, Bloomberg weiterhin, dass die Chancen für Gewinne werden arbitraged entfernt, so dass diese Mittel zunehmend schwächere Renditen. Im Juni, Investopedia angeboten verschiedene Perspektiven auf das Wachstum der Robotik zu investieren und Ihre Fehlschläge. (Siehe auch: Wie Roboter Regieren die Börse.)

Montage Opfern

Neal Berger, der $500-Millionen – Fonds der Fonds hat seine eigenen Renditen stürzen, Bloomberg zeigt. Markt-neutral quant Fonds R&F Capital Advisors LP ins Leben gerufen wurde ein wenig vor über einem Jahr von zwei angesehenen Manager, die angehoben $100 Mio. an der Gründung von pro hedge-Fonds-Beobachter HFM-Woche. Es ist jetzt in den Prozess der Herunterfahren. Mittlerweile 2,9 Milliarden US-Dollar quant hedge-Fonds verwaltet von der Clinton Group Inc. war leicht nach unten im Jahr 2016, und hat verloren etwa 5,5% im Jahr 2017. Weder R&F noch Clinton spricht auf Bloomberg, die stützte sich auf informierte Quellen, die um Anonymität baten. Vielleicht ist die Geschichte zu wiederholen. Vor zehn Jahren berühmt-berüchtigte Wall-Street-Kraftwerk Goldman Sachs Group Inc. (GS) vor der Schande zu haben, um in der Nähe seiner eigenen hoch angepriesen quant Fonds nach Regale bis Milliarden von Dollar an Verlusten, berichtet das Wall Street Journal.

Einige Erfolg

Trotz der allgemein schlechten performance von quant-Fonds, die kürzlich, einige haben es geschafft, zu erfüllen Ihre Versprechen. Zum Beispiel, die Taktische Aggressive Fund von Quantitativen Investment Management (QIM) von Charlottesville, Virginia wurde von 37,2% für das Jahr-to-date durch Juli 31, pro Bloomberg. Dennoch, dieser fund hat zurück gerudert deutlich über den letzten zwei Monaten, nachdem er verzeichnete einen 55% YTD Gewinn durch Kann, wenn es auf 1,2 Milliarden US-Dollar im Wert, nach einer früheren Bloomberg-Bericht. In der Zwischenzeit, ein $2,2 Milliarden managed futures Fonds führen von QIM wurde, hinkt dem S&P 500 über Können, per, dass die früheren Bloomberg-Bericht.

Hüten Sie sich vor GIGO

Ein altes Sprichwort in computer-Programmierung und Daten-Analyse warnt, dass der Müll Eingänge produzieren Müll Ausgänge, oder GIGO kurz. Die Auswahl der Daten, die Qualität der Daten und der Annahmen gelegt, die von den Programmierern alle haben riesige Lager auf der Qualität der Analyse.

Wie für die Aussicht, dass Maschinen mit künstlicher Intelligenz (AI) algorithmen ersetzen die menschliche investment-Manager, die Zeitschrift gibt mehrere große Argumente dagegen. Zum einen, wie oben erwähnt, diese Programme selbst zu besiegen, wenn Sie zu populär. Zweitens, diese Programme finden oft nicht existent oder störende Muster. Dritte, die komplizierter ein Modell wird in der Hoffnung zu erklären, die Vergangenheit, die weniger sinnvoll, es wird oft als eine Vorhersage oder Entscheidung-making-tool. Viertens, selbst wenn diese algorithmen aufdecken von echten mustern aus der Vergangenheit, es fehlt die Weitsicht, um zu sagen, ob solche Muster bestehen in der Zukunft. Die überalterung der kluge Mensch Analysten ist noch nicht am Horizont.

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